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中印棉花价差扩大 印纱虎视眈眈
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经过近3个月的震荡盘整之后,近期中印棉花价差再度出现扩大的趋势。   注:中印棉花价差=中国棉花价格指数CC index 3128B—印度国内棉花现货价格(按印度央行汇率直接折算人民币价格,不含任何关税及贸易费用,仅做价差趋势参考)   一、 中印棉花价差扩大,棉纱贸易空间增加   从历史趋势上看,中印棉花价差与中国进口印度棉纱月度数量之间有着较高的相关性。今年上半年中印棉花价差维持相对稳定,7月份之后两者价差有扩大的趋势。按照之前棉花价差与棉纱进口量之间的对应关系,中国进口印度棉纱的月均数量应该在3万吨上下,而目前的实际情况远低于这一水平。这也意味着,在当前价差稳中扩大的基本面下,中国进口印度棉纱数量有大幅增长的空间。   二、 印纱成本优势已经体现,贸易机会增加或将带动进口量快速回升   当前印度国内陈棉价格在40900卢比/坎地上下,新花开始少量上市,且新花价格略低于陈棉,约在39000卢比/坎地。按照当前棉花价格对C32S棉纱作纯理论的测算,相比于国产纱,印度C32S棉纱的成本优势已经较为明显,但仍然高于越南纱。由于棉纱品类多样,越南纱无法在中高支以及精梳纱领域对印度纱构成替代,所以印度纱在中国市场的竞争优势还是非常明显的。